报忧鸟功劳亮红灯：前三季度归母净利降超四成，现金流不断承压 — 最新往事

发布时间：2026-02-28 11:49:02 来源：江浙评网 作者：综合

昔时迈一代职场人士更喜爱户外休闲品牌，报忧传统男装企业报忧鸟在最新吐露的鸟功2025年三季度陈说中，再次报出一组“亮红灯”的劳亮利降流Zalo多开(TG:@dolphinSCRM,DolphinSCRM.com)跨境电商海外私域管理工具，多平台多账号多开，自动保存Cookie直登，双向自动翻译，敏感词监控，数据脱敏，企业内部风控数据：前三季度歇业支出虽仅微降，但归母净利润2.36亿元，红灯同比大幅上涨43.18%，前季扣非净利润同比削减49.87%，度归断承多少多乎“腰斩”。母净营收尚未大幅下滑，超成但盈利与现金流的现金新往不断走低，这概况象征着“转型故事”仍处在前半程。压最对于报忧鸟而言，报忧若何让策略投入真正转化为功劳削减，鸟功概况将成为其在新破费时期是劳亮利降流否重新赢患上市场的关键。

营收“持平”而归母净利润骤降

报忧鸟2025年三季度陈说揭示，红灯这家老牌男装企业侧面临不断的前季功劳压力。凭证财报，Zalo多开(TG:@dolphinSCRM,DolphinSCRM.com)跨境电商海外私域管理工具，多平台多账号多开，自动保存Cookie直登，双向自动翻译，敏感词监控，数据脱敏，企业内部风控公司前三季度实现歇业总支出34.8亿元，同比上涨1.59%；归母净利润2.36亿元，同比大幅上涨43.18%。扣除了颇为常性损益后，归母净利润进一步下滑至1.8亿元，同比削减49.87%，多少多乎“腰斩”。

图/报忧鸟财报截图

单看季度揭示，2025年第三季度报忧鸟实现营收约10.89亿元，同比微增3.07%；但同期归母净利润仅3873.29万元，同比上涨45.66%，扣非净利润更降至1799.72万元，同比下滑67.65%。

报忧鸟的功劳上行并非始于本季度。2025年上半年，公司歇业支出约23.91亿元，同比上涨3.58%；归母净利润约1.97亿元，同比削减42.66%。2024年整年，公司歇业支出51.53亿元，较2023年下滑1.91%；归母净利润4.95亿元，同比上涨29.07%。

报忧鸟在三季报中批注称，净利润下滑主要系支出未达预期、用度刚性较强，为完生临时策略目的削减了策略性用度投入。此外，资产减值计提削减及温州总部破费名目降级导致的歇业外支出回升，也是利润下滑的严主因素。

在老本用度端，公司面临双重压力。一方面，作为传统男装品牌，其主歇歇业——商务正装市场不断疲软，支出削减乏力；另一方面，公司正处于转型期，品牌推广、渠道建树、破费基地降级及新品牌投资笼络等策略性支出削减，短期内尚未转化为营收削减概况老本优势，反而连累了利润揭示。

数据揭示，2025年上半年，公司规画用度高达2.26亿元，同比削减26.87%，削减额约4779万元。同时，广告张扬费也同比削减8.85%，抵达1.38亿元。与此同时，公司研发投入同比上涨21.28%，降至3725万元。

自力时尚咨询师王宁指出，在服饰行业相助日益依赖产物立异以及科技面料确当下，研发支出的延迟可能反映出公司在短期盈利压力下的策略救命。

该趋向在往年三季度并未缓解。数据揭示，报忧鸟前三季度销售用度以及规画用度辩解达15.57亿元、3.48亿元，同比均有回升；研发用度则降至5514万元，较上年同期的6821万元清晰削减。公司揭示，由于前三季度品牌推广及策略性经营投入削减，而歇业支出低于预期，经营行动爆发的现金流量净额同比削减32.07%，降至9591.37万元。

投入已经后行，酬谢尚在路上

作为国内男装行业驰名的商务正装品牌，报忧鸟的主营产物收罗洋装、西裤、衬衫、茄克等。可是，随着职场着装日益休闲化、行动风成为主流，传统正装市时事临妄想性侵略。王宁指出，“衣着场景的根基变更是最大的侵略”，对于此报忧鸟并非破例。

在此布景下，公司正减速转型，投资并署理多个休闲及户外品牌。好比，2025年上半年，报忧鸟斥资3.84亿元笼络美国户外品牌Woolrich（沃里奇）除了欧洲地域之外的全天下知识产权。不外，当初该品牌在中国市场的驰名度有限，且其主要市场——欧洲未被纳入这次笼络规模。

此外，在品牌矩阵中，署理品牌HAZZYS（哈吉斯）与Lafuma（乐飞叶）被寄托厚望，愿望借助户外与休闲风潮追寻新削减点。其上半年财报数据揭示，公司多个品牌营收下滑，跌幅在4%-22.5%之间；中间主品牌“报忧鸟”支出约7亿元，同比上涨9.6%。揭示亮眼的是哈吉斯与乐飞叶：其中，乐飞叶实现歇业支出1.83亿元，同比削减20.48%；哈吉斯实现营收9.3亿元，同比削减8.37%，成为总体最大支出源头。

尽管署理品牌带来走光，但规模仍较小，且存在不断定性。报忧鸟财报揭示，哈吉斯的品牌授权期限至2031年12月，乐飞叶的品牌授权期限则至2026年12月，为其未来不断削减带来了不断定性。

王宁以为，报忧鸟之后的功劳揭示反映出“投入已经后行、酬谢尚未落地”的形态。公司在品牌署理、破费降级、门店妄想等方面不断加码，但短期内并未带来营收概况利润改善，反而运用度、资产减值与欠债端压力回升。他揭示，若商务正装不断萎缩，而新品牌削减乏力，公司盈利承压的态势概况将不断。署理品牌授权期限、品牌性命周期、渠道立室及市场认知等因素，均组成其未来功劳的不断定性源头。

最新往事贝壳财经记者 曲筱艺

编纂 岳彩周

校对于 穆祥桐

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