数读A股｜三季度外资调仓：科技制作吸金 摩根士丹利增持超三成 — 最新往事

发布时间：2026-01-12 14:30:35 来源：江浙评网 作者：热点

外资素有“智慧资金”之称，其生意动向每一每一被市场视为风向标，季度随着A股三季报吐露竣事，外资Line多账户登录(TG:@dolphinSCRM,DolphinSCRM.com)跨境电商海外私域管理工具，多平台多账号多开，自动保存Cookie直登，双向自动翻译，敏感词监控，数据脱敏，企业内部风控外资持仓格式也逐渐清晰。调仓

在A股市场，科技外资主要收罗经由陆股通进入的制作北向资金，以及及格境外机构投资者（QFII）以及国夷易近币及格境外机构投资者（RQFII）。吸金新往Wind数据揭示，摩根拦阻三季度末，利增3554家A股公司获外资持股，持超成最合计持股1161亿股，数读士丹事较二季度末削减166亿股，季度但受市场部份走强削减，外资总市值仍达2.73万亿元，调仓较上季度末上涨12.4%。科技其中，北向资金持股占比逾九成。

行业层面，电子、化工、汽车等拦阻板块获外资群集加仓，增持辩解抵达19.6亿股、5.04亿股以及3.62亿股，电子行业持股市值增幅超千亿元；银行、修筑拆穿、非银金融等传统板块蒙受阶段性减持。机构层面，摩根士丹利、高盛亚洲、法国巴黎银行、Line多账户登录(TG:@dolphinSCRM,DolphinSCRM.com)跨境电商海外私域管理工具，多平台多账号多开，自动保存Cookie直登，双向自动翻译，敏感词监控，数据脱敏，企业内部风控UBS及美林远东等头部外资大幅加仓，增幅均超15%，其中摩根士丹利持仓增幅高达33.1%。

三季度外资机构妄想A股泛起何种变更？哪些行业、哪些个股受喜爱？哪些遭大幅减持？最新往事贝壳财经记者基于三季度外资持仓数据拦阻梳理，泛起外资妄想的“变”与“安定”。

估值修复削减科技制作走强 

电子、汽车、化工成外资加仓主力

Wind数据揭示，三季度末外资合计持有A股1161亿股，较上季度末削减166亿股。随着A股部份上行，三季度末总市值为2.73万亿元，较上季度末上涨12.4%。其中，陆股通（北向资金）持股1073亿股，占比逾越九成，总市值约为2.58万亿元；QFII/RQFII持股87.6亿股，总市值约1504亿元。

这并非外资持股的全副资金。凭证央行吐露数据，往年9月末境外机缘谈总体持有境内股票3.54万亿元，不断四个月站上3万亿元，创下近32个月新高，外资部份加配A股趋向清晰。

比力二季度末，电子、化工、汽车是外资增持股数至少的三个行业，增持股数19.6亿股、5.04亿股、3.62亿股，对于应涨幅为12.8%、14.3%、30.0%。最新往事贝壳财经记者比力发现，电子、汽车、机械配置装备部署装备部署、医药生物仍是外资持仓总量前十的行业，在总量与增量上均揭示突出，揭示了外资对于制作业以及科技立异相关规模的不断偏好。

值患上留意的是，尽管三季度外资重新增持了传媒行业，但由于此前减仓幅度较大，拦阻三季度末，较去年末仍上涨19.5%，是增量排名前十的行业中仅有仍为净减持的行业。

从市值变更看，电子行业揭示尤为亮眼，三季度外资持股市值削减1613.46亿元，在各行业中排名第一。

外资加仓的板块普遍陪同估值修复概况股价上涨。在持股数目增幅前十的行业中，有六个行业同时跻身市值增幅前十，其余四个行业在三季度末的市值也均较二季度末实现正削减。

增持的同时，部份行业也蒙受外资清晰减仓。拦阻三季度末，外资在A股部份行业不断减仓，其中银行、修筑拆穿、非银金融的减持规模居前，较二季度末辩解削减 67.68亿股、22.54亿股以及18.75亿股，降幅为23.6%、39.5%以及19.7%。其中，修筑拆穿行业减持比例最高，成为本季度外资撤出最清晰的板块。

银行业仍是外资持股量最大的行业，但也是三季度减仓最重的行业。随着危害偏好回升，市场资金逐渐从高股息、侵略型板块流向削减更快的科技与制作规模。同时，自2024年以来，银行板块累计涨幅已经逾越30%，部格外资抉择落袋为安、兑现收益。

除了银行外，被减持的传统行业如专用事业、交通运输、非银金融仍位列外资持股总量前十。

拦阻三季度末，外资减持数目排名前十的行业中，有八个行业同时出如今持股市值缩水前十名单中。不外，受A股部份行情回暖影响，部份行业尽管遭减持，但市值仍泛起上涨。好比，三季度外资对于通讯行业持股量削减了38.2%，其季末市值反而削减了48.2%，股价揭示与外资流向泛起叛变。

尽管持股数目占外资总体的7.5%，QFII/RQFII持股变更依然反映出养老金、主权基金等长线机构外资的投资逻辑及策略，其动向与生意型的北向资金组成有利互补，对于清晰外资若何深度妄想以及看待中国老本市场具备参考价钱。

从持股数目变更看，拦阻三季度末，银行、非银金融、电子为QFII/RQFII前三大增持行业。其中，非银金融部份仓位较小，较二季度末增幅逾越600%。三季度QFII/RQFII增持数当初十行业中，银行、修筑拆穿、非银金融是外资部份减持至少的三个行业。

在北向资金等生意型外资兑现前期收益、调仓至拦阻板块时，自动型临时资金又开始在低估值、稳盈利的金融板块逐渐增持，谋求中临时配置装备部署装备部署机缘。一方面，外资在侵略板块中追寻呐喊边缘，另一方面，也在科技与制作等新兴行业中追赶削减弹性。

此外，QFII/RQFII还过多增持了房地产行业相关的仓位，持股数目较上季度末削减361.1%。

此外，三季度，QFII/RQFII仅对于五个行业拦阻了减持。其中，食物饮料成为减持数目最大的行业，较二季度末持仓数目上涨22.7%。家用电器以及钢铁行业摆列其后，持仓较二季度末辩解削减558万股以及245万股。家电板块部份龙头企业前期股价揭示强势，QFII/RQFII概况抉择阶段性减仓赚钱；钢铁板块则受周期性需要晃动影响。

建材以及国防军工行业尽管在三季度被小幅减仓，辩解上涨0.1%以及5.0%，但与去年年尾比力分清白增，年内持仓增幅辩解抵达30.75%以及104.7%。

部份来看，三季度外资对于A股坚持松散悲不美不雅的态度。QFII/RQFII总体持股占比变更不大，经由增减持在板块间拦阻再失调，一方面增持电子、非银金融、汽车等与制作业降级、老本市场深入相关的板块；另一方面，对于食物饮料、家电等传统破费行业拦阻阶段性减仓。

此外，临时资金QFII/RQFII与北向资金的倾向并不残缺差距，也反映出外资对于短期市场晃动坚持松散。

头部外资加仓道路清晰 科技制作取代破费金融

重新部外资机构的持仓变更来看，摩根士丹利、高盛亚洲、法国巴黎银行、UBS、美林远东等机构均在三季度大幅削减A股持仓，增幅均逾越15%，其中摩根士丹利国内持仓增幅约三成，抵达33.1%，排位由二季度末的第七位回升至第五位；高盛亚洲、美林远东增持幅度也均逾越20%。

与二季度末比力，华侨银后退入持有A股的外资机构前十。中银国内证券有限公司持股数目上涨97.6%，从第4位降至第26位。

从机构所持的个股来看，三季度外资前十大机构持仓A股的妄想较二季度泛起清晰的群集化与妄想性救命。宁德时期稳居外资中间重仓标的，出如今所有前十机构的持股前三名中，其在高盛亚洲、法国巴黎银行、UBS、摩根大通香港的持股排名中进一步回升。贵州茅台与美的总体作为传统优异蓝筹，位列多家银行系机构重仓股前两位。

与二季度比力，三季度前十大外资机构的科技股、制作股妄想比重清晰回升，多家机构将原有的破费与金融股交流为半导体、新能源及资源类龙头。好比，花旗银行第二、第三大持有股，从贵州茅台、招商银行交流为南方华创以及阳光电源，加仓高端制作与能源科技板块；美林远东第二、第三大股票换为紫金矿业以及洛阳钼业，揭示了外资对于资源周期品重新配置装备部署装备部署。

招商银行仍是摩根士丹利、摩根大通等银行的紧迫持股标的，但其三季度末在摩根大通持仓量从首位跌至第三，让位于宁德时期以及寒武纪。

部份来看，三季度外资的持仓妄想从破费与金融主导，逐渐转向新能源、科技制作与资源板块着重。外资对于中国经济妄想转型与财富降级倾向的决断在增强，但投资策略愈加趋于理性。

个股层面，三季度外资持A股个股数目为3554家，较二季度的3773家削减219家。京西方A是外资持股数至少的个股，前十大外资持仓至少的公司中有7家是银行股，南京银行、宁波银行居二三位；此外，紫金矿业居第六位、三一重工居第九位。

从持股市值来看，外资持有宁德时期6.6亿股，三季度末市值为2656.59亿元，远超其余持有个股的市值。与二季度末比力，外资持有宁德时期股票数削减8.9%，市值增幅达74.2%。南方华创揭示同样亮眼，外资持股数目环比削减近70%，市值回升135%，成为外资持有前十大市值个股中加仓力度最大的科技股。

传统白马与金融权重股普遍蒙受减持。与二季度末比力，三季度末贵州茅台、美的总体、招商银行、长江电力的外资持股数目辩解上涨16.2%、4.0%、18.1%、29.1%。市值降幅加倍清晰，招商银行市值环比下滑近四分之一，长江电力跌幅逾越三成。

部份优异蓝筹仍坚持晃动配置装备部署装备部署，宁波银行、汇川技术辩解实现2%部署的持股削减。汇川技术凭仗电气自动化规模的高景气宇，市值较二季度末回升32.5%，成为制作业龙头中的韧性标的。

三季度，外资在新能源、半导体、制作业等拦阻板块不断加仓，同时对于传统蓝筹以及金融板块阶段性减持，临时资金以及生意型资金泛起分解。

从国内老本意不断看，美国投资者对于中国股票的兴趣正清晰回升。美国银行在近期陈说中揭示，逾越90%的投资者“清晰违心削减对于中国市场的危害敞口，这是自2021年初中国股市抵达高峰以来的最高水平”，其对于人形机械人、生物技术及新破费公司等规模的兴趣尤为突出。

同时，美国科技股估值已经处于高位，一旦家养智能睁开势头削弱，黄金以及中国市场将成为对于冲危害的适用工具。外资正不断聚焦中国的经济转型与财富降级板块，以捉拿潜在的更高酬谢与拦阻机缘。

统筹：任娇

记者：董怡楠

妄想：任婉晴

校对于：杨利

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